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H1净利润同比减亏显着，营业收入同比下滑

公司上半年营业收入170亿元，同比镌汰19.49%；归属上市公司股东净利润-3099万元，相比于去年同期减亏62.14%（去年上半年净利润-8803万元）。营业收入同比下降主要由于署理的部分品牌手机销售额镌汰。

通讯营业一连优化，看好年内盈利改善

上半年公司增强了内部治理力度，用度管控效果优异，销售用度同比下降了22.98%，研发投入同比降低了18.13%。公司主营组成中最主要的营业是手机分销，毛利率仍有一定的提升空间。另外公司于8月通告转让子公司天联华建81%股权、引入投资方相助运营，公司享有营业协同价值。

彩票营业生长稳固，未来增量孝顺可期

今年3月公司取得了掌信彩通100%股权，其谋划主体穗彩科技营业生长稳固，上半年孝顺收入1.28亿，拥有福体彩终端装备供应双准入牌照，提供游戏研发、平台建设、营销等全工业链服务，手艺和游戏研发能力领先。穗彩拥有福彩12个省、体彩20个省的营业，市园职位优势显着。我们以为穗彩未来在电话售彩营业领域具有优势，有望为公司创立新的利润增添点，增量孝顺可期。今年8月公司出资设立了深圳天联彩，有利于公司完善在彩票行业的战略结构，实现彩票工业的孵化及上下游工业链整合。

盈利展望与投资建议

预计2016-2018年归属母公司净利润为1.33/2.45/3.52亿元，EPS为0.14/0.26/0.37元，划分对应87/47/33倍PE，继续看好公司主营营业的改善以及在彩票工业的一连结构，维持“买入”评级。

危害提醒

手机分销营业受经济情形影响；移动转售和移动互联网营业投入可能影响净利润；彩票营业受政策调解影响较大。